Автор bmlabs 
В последние годы в венчурном сообществе наблюдается заметная тенденция — посевные инвесторы всё чаще продают свои доли в успешных стартапах гораздо раньше, чем это было принято ранее. Этот сдвиг связан с несколькими глубокими изменениями, влияющими на стратегию и математику ранних инвестиций.
Долгое ожидание выхода ушло в прошлое
Раньше стандартной практикой было держать долю в компании до выхода — IPO или крупного поглощения, что могло занимать от 7 до 10 лет и дольше. Сегодня же срок нахождения инвесторов в компании резко увеличился, так как многие стартапы дольше остаются частными. Это обусловлено либо желанием основателей не торопиться с публичным размещением, либо сложностями с выходом через M&A вследствие высоких оценок и регулирующих ограничений. В итоге seed-инвесторам приходится дольше ждать своих выплат и зачастую попадать под сильное размывание капитала и приоритеты больших фондов, которые проводят поздние раунды финансирования.
Рост оценок и новые правила игры
Современный рынок seed-инвестирования характеризуется высокими стартовыми оценками и растущей конкуренцией среди венчурных фондов, что создает давление на инвесторов показывать более высокую доходность. Крупные фонды с миллиардными активами стремятся получить 3-кратный возврат, в то время как меньшие seed-фонды ориентируются на целевые мультипликаторы доходности в 5 раз и более. В таких условиях стало рациональнее фиксировать часть прибыли на более ранних этапах, продавая доли позже заходящим инвесторам, чтобы быстрее реинвестировать капитал в новые проекты и поддерживать динамику портфеля.
Перемещение акцентов с удержания на активное управление позицией
Если ранее главная стратегия seed-инвестора была просто «купить и ждать», то сейчас она трансформируется в более гибкую модель. Продажи части доли на промежуточных этапах позволяют захватывать прибыль до финального выхода и снижать риски, связанные с продолжительным размыванием или изменениями в структуре капитала. Это также помогает руководить своим портфелем более эффективно и создавать ликвидность в условиях длительной приватности компаний.
Заключение
Новая математика seed-инвестирования диктует смену парадигмы: выиграть становится возможным не только благодаря правильному таймингу покупки, но и умению своевременно продавать успешные инвестиции. Это тенденция, обусловленная меняющимися рыночными условиями, увеличением времени развития стартапов и масштабами инвестиций. В итоге, посевные инвесторы, которые адаптируются к этим реалиям, значительно увеличивают шансы на устойчивый и высокий доход, используя стратегию частичной фиксации прибыли и ускоренного реинвестирования в новые проекты.